Анализ влияния персональных характеристик CEO на инвестиционную привлекательность корпораций

Надежда Эвальдовна Бабичева; Олег Николаевич Головинов; Карина Александровна Синецкая

doi:10.17308/meps/2078-9017/2024/5/38-55

Надежда Эвальдовна Бабичева Воронежский государственный университет
Олег Николаевич Головинов Донецкий государственный университет
Карина Александровна Синецкая АО «Кэпт»

DOI: https://doi.org/10.17308/meps/2078-9017/2024/5/38-55

Ключевые слова: инвестиционная привлекательность, CEO, интеллектуальный капитал, теория высших эшелонов

Аннотация

Предмет: генеральный директор (CEO) наряду с другими топ-менеджерами является неотъемлемым элементом интеллектуального капитала корпорации, который складывается из персональных характеристик руководителя, целенаправленно формирующих инвестиционную привлекательность корпорации в восприятии инвесторов. Цель: обобщить подходы к оценке инвестиционной привлекательности корпорации и провести анализ влияния персональных характеристик CEO на среднегодовой темп изменения рыночной капитализации корпорации, годовую волатильность и коэффициент Тобина. Дизайн исследования: при проведении исследования использованы методы группировки, сравнения, обобщения, анализа и синтеза, корреляционно-регрессионного анализа. В ходе проведения эмпирических исследований отобраны 13 персональных характеристик CEO и три показателя инвестиционной привлекательности 619 крупных корпораций. Результаты: уровень инвестиционной привлекательности корпораций зависит от следующих персональных характеристик CEO: возраст на момент вступления в должность, семейное положение, специальность получения образования, срок пребывания в должности, способ поступления на пост. Переменные «возраст на момент вступления в должность» и «способ поступления на пост» являются единственными значимыми переменными для всех трех зависимых переменных – среднегодового темпа изменения рыночной капитализации корпорации, годовой волатильности и коэффициента Тобина. Среди количественных независимых переменных только «возраст на момент вступления в должность» имеет относительно сильный уровень связи. Уровень связи возраста CEO на момент вступления в должность и годовой волатильности равен – 0,205, что свидетельствует о средней отрицательной корреляции между рассматриваемыми показателями. Чем позже по возрасту CEO вступает в должность, тем ниже уровень ежегодной волатильности акций корпорации и выше инвестиционная привлекательность корпораций.

Скачивания

Данные скачивания пока не доступны.

Биографии авторов

Надежда Эвальдовна Бабичева, Воронежский государственный университет

д-р экон. наук, доц.

Олег Николаевич Головинов, Донецкий государственный университет

д-р экон. наук, проф.

Карина Александровна Синецкая, АО «Кэпт»

спец.

Литература

1. Анализ инвестиционной привлекательности организации / под ред. Д.А. Ендовицкого. Москва, КноРус, 2010. 374 с.
2. Березинец И.В., Гаранина Т.А., Ильина Ю.Б. Интеллектуальный капитал совета директоров: динамический подход к определению и структуре // Российский журнал менеджмента, 2017, т. 15, no. 3, c. 357-382.
3. Березинец И.В., Ильина Ю.Б., Черкасская А.Д. Структура совета директоров и финансовая результативность российских открытых акционерных обществ // Вестник Санкт-Петербургского университета. Менеджмент, 2013, no. 2, c. 3-52.
4. Когденко В.Г. Оценка инвестиционной привлекательности действующей организации по данным финансовой отчетности // Финансовая аналитика: проблемы и решения, 2008, no. 7 (7), c. 60-67.
5. Косорукова О.Д. Методика учета влияния деловой репутации исполнительного органа и членов совета директоров акционерного общества на стоимость бизнеса // Современная конкуренция, 2021, т. 15, no. 1, c. 80-96.
6. Кошелева С.В. Компания как отражение влияния личности руководителя: от предложений к доказательствам, от практики к теории (предисловие к разделу) // Вестник Санкт-Петербургского университета, 2008, Т. 8, no. 3, c. 89-103.
7. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Методологические вопросы анализа финансового состояния во взаимосвязи с инвестиционной привлекательностью предприятия // Финансы и кредит, 2002, no. 15 (105), c. 27-35.
8. Лытнева Н.А., Анисимова И.А. Развитие комплексного анализа инвестиционной привлекательности организации // Экономическая среда, 2019, no. 3 (29), c. 5-11.
9. Ованесова Ю.С., Житихин C.C. Взаимосвязь личностных характеристик CEO и эффективности деятельности компаний на разных стадиях жизненного цикла // Российский журнал менеджмента, no. 4, 2020, c. 575-604.
10. Пономарева Е.В., Иванова Т.Д. Современные тенденции в формировании личного бренда руководителя // Лидерство и менеджмент, 2018, т. 5, no. 4, c. 141-152.
11. Федорова Е.А., Демин И.С., Хрустова Л.Е., Осетров Р.А., Федоров Ф.Ю. Влияние тональности писем CEO на финансовые показатели компании // Российский журнал менеджмента, 2017, т. 15, no. 4, c. 441-462.
12. Федорова Е.А., Шувариков М.Д. Влияние образования СЕО на инвестиционную привлекательность компаний // Финансы и кредит, 2023, т. 29, no. 12 (840), c. 2670-2692.
13. Шнайдер О.В., Герасимова Е.А., Себриня А. К актуальным вопросам анализа инвестиционной привлекательности организации // Jurnalul Umanitar Modern, 2021, т. 4, no. 2 (8), c. 24-26.
14. Amran N.A., Yusof M.A., Ishak R., Aripin N. Do Characteristics of CEO and Chairman Influence Government-Linked Companies Performance? // Procedia-Social and Behavioral Sciences, 2014, Vol. 109, no. 3&4, pp. 799-803.
15. Bikhchandani S., Hirshleifer D., Welch I. Theory of Fads, Fashion, Custom, and Cultural Change as Informational Cascades // Journal of Political Economy, 1992, vol. 100, no. 5, pp. 992-1026.
16. Cooper M.J, Gulen H., Rau P.R. Performance for pay? The relation between CEO incentive compensation and future stock price performance // Behavioral & Experimental Finance eJournal, 2016.
17. Felfe J., Petersen L. Romance of leadership and management decision making // European Journal of Work and Organizational Psychology, 2006, vol. 16, no. 1, pp. 1-24.
18. Finkelstein S., Hambrick D.C., Cannella A.A. Strategic Leadership: Theory and Research on Executives, Top Management Teams, and Boards. New York, Oxford University Press, 2009.
19. Hambrick D., Mason P. Upper Echelons: the Organization as a Reflection of Its Top Managers // Academy of Management Review, 1984, vol. 9, no. 2, pp. 193-206.
20. Kaplan S.N., Klebanov M.M., Sorensen M. Which CEO characteristics and abilities matter? // The Journal of Finance, 2012, Vol. 67, no. 3, pp. 973-1007.
21. Mackey A. The Effects of CEOs on Firm Performance // Strategic Management Journal, 2008, Vol. 29, no. 12, pp. 1357- 1367.
22. Martin A.D., Nishikawa T., Williams M.A., Martin A.D. CEO Gender: Effects on Valuation and Risk // Quarterly Journal of Finance and Accounting, 2009, vol. 48, no. 3, pp. 23-40.
23. Meindl J.R., Ehrlich S.B., Dukerich J.M. The Romance of Leadership // Administrative Science Quarterly, 1985, vol. 30, no. 1, pp. 78-102.
24. Nazarkina V., Gostkov D., Lapteva A., Kniazev V., Ivashkovskaya I. Influence of CEO Human Capital and Behavioral Characteristics on Economic Profit of Russian Companies // Journal of Corporate Finance Research, 2022, Vol. 16, no. 4, pp. 1-33.
25. Nguyen H.L., Fan P. CEO Education and Firm Performance: Evidence from Corporate Universities // Administrative Sciences, 2022, Vol. 12, no. 4, pp. 1-15.
26. Quigley T.J., Chirico F., Baù M. Does the CEO Effect on Performance Differ in Private Versus Public Firms? // Strategic Organization, 2022, Vol. 20, no. 3, pp. 652- 673.