Операционная эффективность и доходности акций нефтегазовых компаний: свидетельства с московской биржи

Аннотация

Предмет: фондовый рынок представляет собой институционально значимый элемент финансовой системы, выполняющий важную функцию в процессе мобилизации инвестиционных ресурсов и обеспечении роста национальной экономики. В текущих экономических реалиях российская государственная политика целенаправленно ориентирована на развитие данного сегмента финансового рынка. Нефтегазовый сектор оказывает существенное влияние на российский фондовый рынок в целом, формируя в среднем около 46% его капитализации. Цель: количественная оценка влияния эффективности деятельности эмитентов нефтегазовой отрасли на биржевые характеристики их обыкновенных акций. Дизайн исследования: в работе предложены статистические гипотезы о наличии объясняющей способности показателей эффективности деятельности компаний нефтегазовой отрасли в отношении доходности их акций. Основным инструментом тестирования гипотез исследования является двухэтапная процедура Fama & MacBeth. Выборочная совокупность охватывает период с января 2015 по декабрь 2023 гг. Результаты: в работе представлены свидетельства влияния показателей эффективности на избыточные доходности акций российских нефтегазовых компаний. Выявлено, что показатели эффективности деятельности эмитентов обладают объясняющей способностью в отношении текущей доходности акций и прогностической способностью в отношении будущей доходности акций.