Эконометрический подход к алгоритмическому формированию портфеля ценных бумаг

Аннотация

Цель: предусматривает на основе линейного измерения риска и введенного понятия рыночного взаимодействия финансовых активов разработку алгоритмической процедуры построения оптимального портфеля ценных бумаг. Обсуждение: ориентируясь на идею Линтнера-Шарпа представления доходности рыночного актива линейной зависимостью от средней доходности рынка, выражаемой индексом, предложена нелинейная форма этой зависимости. В этой нелинейной форме используется модель бинарного выбора, с помощью которой вычисляются условные вероятности альтернативного отклонения доходности актива от средней доходности. На основе альтернативного представления доходности финансового актива введено понятие рыночного взаимодействия. С помощью модели альтернативной доходности актива и матрицы рыночного взаимодействия строится функция полезности портфельного решения. Оптимизация этой функции полезности для двух активов позволило понять, как должна быть устроена процедура алгоритмического построения портфеля ценных бумаг. Результаты: получено обоснование достаточно простой формулы для построения портфеля из двух ценных бумаг. Алгоритмическая процедура предусматривает последовательное применение этой формулы, что обеспечивает построение оптимального портфеля в зависимости от средней рыночной доходности (индекса).