Формирование системы нормативного регулирования рынка цифровых активов

Аннотация

Цель: определение и формирование нормативной базы для рынка цифровых активов на текущем и будущем этапах развития в Российской Федерации с учетом негативного и позитивного сценария внедрения электронных финансовых инструментов в современную модель финансового рынка. Обсуждение: непрерывный количественный рост и расширение сферы влияния цифровых активов позволяет правильно оценить значение данного инструмента на модель функционирования современного финансового рынка. Реализация намеченных плановых сценариев требует соответствующих условий, создаваемых нормативно-правовой базой. Значимость этих прогнозов обусловлена непредсказуемым влиянием децентрализованных платежных систем на денежно-кредитную систему не только России, но и других развивающихся и развитых государств. Широкий охват всех возможных проявлений влияния цифровых активов на существующие финансовые институты при помощи сформулированных норм и законодательных актов смягчает негативные шоковые последствия интеграции традиционных и цифровых финансовых активов в единую систему. На сегодняшний день не существует единых норм и правил, которые бы регулировали цифровые валюты, токены или другие децентрализованные финансовые инструменты. Большинство регуляторов последовательно идет по пути ужесточения контроля за подобными активами, что влечет за собой отчуждение децентрализованных активов от традиционной финансовой системы. Учитывая, что современные методы банковского регулирования не способны прямым образом влиять на децентрализованные системы, то наблюдаемое ужесточение только увеличивает негативные эффекты, которые проявляются в росте теневого сектора экономики. Во многом причиной такой политики является отсутствие прецедентов подобных ситуаций в экономической истории, когда общественный договор (в данном случае касающийся обращающихся средств обмена и товаров) становится обязательным к исполнению, без гаранта в каком бы то ни было виде. Распространение платежных систем на основе распределённого реестра ставит новые вопросы в экономике и финансах, на которые до текущего момента никто не отвечал. Именно поэтому сегодня изучение этого вопроса является важнейшей задачей для исследования. Результаты: в статье представлена нормативная база, реализуемая в разных сценариях развития рынка цифровых активов в России. Представлены базовые предложения, которые требуют реализации уже в ближайшем будущем, способствующие улучшению инвестиционного климата на финансовых рынках и продвижению цифровизации экономики, и два варианта, нацеленные на более долгий срок и учитывающие положительный или отрицательный эффект от базовых изменений законодательства.