ESG аналитика в системе принятия инвестиционных решений: в поисках существенной информации
Аннотация
Предмет. В статье исследуются подходы к пониманию существенности информации корпоративной отчетности и анализу их влияния на достижение целей предоставления заинтересованным пользователям полезной информации, необходимой для принятия решений. Выбранная перспектива определяет отбор и формулировку существенных тем, источников информации и целевой аудитории. Пользователям необходимо понимать принципиальные установки компаний к определению существенности отчетной информации во избежание противоречий и принятию необоснованных решений.
Цели. Исследование принципиальных подходов к определению существенной информации нефинансовой отчетности и оценка последствий их влияния на полезность данной информации для заинтересованных пользователей, прежде всего, инвесторов.
Методы исследования. В процессе исследования использовались методы сравнительного, логического и финансового анализа. В качестве основных объектов сравнительного анализа были выбраны стандарты финансовой и нефинансовой отчетности, включая фреймворки и руководящие основы, с целью определения понятия существенности отчетной информации и требований к ней, а также методов идентификации существенных тем и показателей для раскрытия их заинтересованным пользователям. Для целей сравнительного анализа были отобраны стандарты отчетности в области устойчивого развития (GRI); международные стандарты устойчивого развития (ISSB); стандарты учета в области устойчивого развития (SASB); Директива корпоративной отчетности устойчивого развития (CSRD), а также рекомендации по учету финансовых последствий климатических изменений Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD). Анализ практики раскрытий информации был выполнен на основании данных отчетов об устойчивом развитии крупнейших российских компаний нефтегазовой и металлургической промышленности за период 2019-2021 годы. Кроме того, в процессе исследования были использованы данные ESG рейтингов и рэнкингов российских рейтинговых агентств.
Результаты и обсуждение. Результаты исследования позволили выявить, что принципиальные подходы, заложенные в определение существенности ведущими международными инициативами в области корпоративной отчетности, имеют много общего, но и принципиальные различия, главными, среди которых является преимущественная ориентация на учет влияния внешних факторов на компанию (финансовая существенность) и влияния компании на общество и окружающую среду (существенность воздействия). Понимание данных различий позволит заинтересованным пользователям быть более подготовленными к практическому использованию ESG информации в процессе обоснования принимаемых решений. Выявленные в ходе исследования проблемы оценки существенности ESG информации и ее динамический характер создают объективные сложности для регулирования процесса подготовки нефинансовой отчетности по сравнению с раскрытием финансовых данных. Вместе с тем, уже имеющиеся методы отбора существенной ESG информации, учитывающие отраслевую специфику и опирающиеся на результаты анализа деятельности организации, среды ее окружения и требований заинтересованных сторон создают условия для практического решения данной проблемы.
Выводы. Выводы и результаты исследования могут быть использованы для разработки рекомендаций по формированию публичной нефинансовой отчетности российских компаний с учетом требований основных заинтересованных сторон.
Metrics
Литература
Ендовицкий, Д. А. (Ed.). (2014). Анализ инвестиционной привлекательности организации. М.: Кнорус. [Endovitsky, D. A. (Ed.). (2014). Analysis of the investment attractiveness of the organization. Moscow: Knorus. (In Russian.).]
Ефимова, О. В. (2021). Об учете факторов устойчивого развития в финансовом моделировании инвестиционных проектов. Вестник Воронежского Государственного Университета. Серия: Экономика и Управление, 2, 99–111. [Efimova, O. V. (2021). On taking into account the factors of sustainable development in the financial modeling of investment projects. Proceedings of Voronezh State University. Series: Economics and Management, 2, 99–111.]
Попадюк, И. Ф., Табакова, М. В., & Виноградова, А. В. (2021). Применение принципа существенности при подготовке нефинансовой отчетности. Журнал Правовых и Экономических Исследований, 1, 144–147. [Popadyuk, I. F., Tabakova, M. V., & Vinogradova, A. V. (2021). Application of the materiality principle in the preparation of non-financial reporting. Journal of Legal and Economic Research, 1, 144–147. (In Russian.).]
Пятов, М. Л., Соловей, Т. Н., Сорокина, А. С., & Гусниева, А. А. (2018). Нефинансовая отчетность в экономике: опыт XIX — начала XXI в. Вестник Санкт-Петербургского Университета. Экономика, 34(3), 465–492. [Pyatov, M. L., Solovey, T. N., Sorokina, A. S., & Gusnieva, A. A. (2018). Non-financial reporting in the economy: the experience of the 19th — early 21st centuries. Bulletin of St. Petersburg University. Economics, 34(3), 465–492. (In Russian.).]
Спиридонов, С. А. (2015). Применение концепции существенности в финансовой отчетности – предлагаемые изменения от IASB. МСФО На Практике, 12. [Spiridonov, S. A. (2015). Applying the Concept of Materiality to Financial Statements - Proposed Changes from the IASB. IFRS in Practice, 12. (In Russian.).]
Amir, A. Z., & Serafeim, G. (2018). Why and how investors use ESG information: Evidence from a global survey. Financial Analysts Journal, 74(3), 87–103. https://doi.org/10.2469/faj.v74.n3.2
Eccles, R. G. (2020). Dynamic Materiality And Core Materiality : A Primer For Companies And Investors. Forbes, 1–9. https://www.forbes.com/sites/bobeccles/2020/01/17/dynamic-materiality-and-core-materiality-a-primer-for-companies-and-investors/#1c23b4a42e6a
Eccles, R. G., & Kastrapeli, M. D. (2017). How Principle and Pragmatism Can Create Sustainable Value through ESG The Investing Enlightenment. State Street, 1–40.
Edgley, C. (2014). A genealogy of accounting materiality. Critical Perspectives on Accounting, 25(3), 255–271. https://doi.org/10.1016/j.cpa.2013.06.001
Edgley, C., Jones, M. J., & Atkins, J. (2015). The adoption of the materiality concept in social and environmental reporting assurance: A field study approach. British Accounting Review, 47(1), 1–18. https://doi.org/10.1016/j.bar.2014.11.001
Efimova, O. V. (2018). Integrating sustainability issues into investment decision evaluation. Journal of Reviews on Global Economics, 7(7), 668–681. https://doi.org/10.6000/1929-7092.2018.07.61
Freiberg, D., Rogers, J., & Serafeim, G. (2019). How ESG issues become financially material to corporations and their investors. Harvard Business School, 20–056, 36.
Global Reporting Initiative. (2021). Materiality and topic Boundary. GRI. https://www.globalreporting.org/how-to-use-the-gri-standards/questions-and-answers/materiality-and-topic-boundary/%0Ahttps://www.globalreporting.org/standards/questions-and-feedback/materiality-and-topic-boundary/
Grewal, J., Hauptmann, C., & Serafeim, G. (2021). Material Sustainability Information and Stock Price Informativeness. Journal of Business Ethics, 171(3), 513–544. https://doi.org/10.1007/s10551-020-04451-2
Huber, B.M.; Comstock, M.; Polk, D.; Wardwell, L. (2017). ESG Reports and Ratings: What They Are, Why They Matter. Harvard Law School Forum on Corporate Governance. https://corpgov.law.harvard.edu/2017/07/27/esg-reports-and-ratings-what-they-are-why-they-matter/
Jørgensen, S., Mjøs, A., & Pedersen, L. J. T. (2022). Sustainability reporting and approaches to materiality: tensions and potential resolutions. Sustainability Accounting, Management and Policy Journal, 13(2), 341–361. https://doi.org/10.1108/SAMPJ-01-2021-0009
Khan, M., Serafeim, G., & Yoon, A. (2016). Corporate sustainability: First evidence on materiality. Accounting Review, 91(6), 1697–1724. https://doi.org/10.2308/accr-51383
KPMG. (2022). Big shifts, small steps. Survey of Sustainability Reporting 2022. https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmg/sg/pdf/2022/10/ssr-small-steps-big-shifts.pdf
Kuh, T., Shepley, A., Bala, G., & Flowers, M. (2020). Dynamic Materiality: Measuring What Matters. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.3521035
Madison, N., & Schiehll, E. (2021). The effect of financial materiality on esg performance assessment. Sustainability (Switzerland), 13(7). https://doi.org/10.3390/su13073652
UNCTAD. (2017). The role of disclosure in risk assessment and enhancing the usefulness of corporate reporting in decision-making. United Nations Conference on Trade and Development Secretariat, 14595(August). https://unctad.org/meetings/en/SessionalDocuments/ciiisard82_en.pdf%0Ahttps://unctad.org/meetings/en/SessionalDocuments/ciiisard82_en.pdf
World Federation of Excanges. (2018). WFE ESG Guidance and Metrics.
Это произведение доступно по лицензии Creative Commons «Attribution» («Атрибуция») 4.0 Всемирная.
