Эволюция, сущность и последствия проектного финансирования
Аннотация
Предмет. С научной точки зрения представляет интерес проектное финансирование, которое в наибольшей степени отвечает современным условиям обеспечения инвестиционных проектов финансовыми ресурсами.
Цель. Проследить эволюцию, уточнить сущность и идентифицировать возможные последствия проектного финансирования как одного из основных современных способов обеспечения инвестиционных проектов финансовыми ресурсами, прежде всего заемными.
Методология. На основании компаративного анализа опыта зарубежных стран проведено сопоставление источников проектного финансирования. Методы научной абстракции и аналогии позволили идентифицировать сущность проектного финансирования как способа финансирования инвестиционных проектов, его отличительные черты. Исторический метод был применен к выявлению подходов к периодизации этапов развития проектного финансирования в мировой экономике.
Результаты. Была выявлена объективная необходимость поиска альтернативных путей финансирования инфраструктурных объектов, чему способствовал ряд факторов, которые были идентифицированы в статье. Раскрыто содержание этапов и «волн» развития проектного финансирования. Выделены три основных подхода, используемые в определении сущности проектного финансирования: кредитный, юридический, инвестиционно-доходный. Проведен сравнительный анализ традиционного и проектного финансирования.
Выводы. Выделены признаки, которые позволяют определить проектное финансирование как отдельную экономическую категорию; приведено авторское определение категории «проектное финансирование»; обоснованы последствия его использования; обозначены возможные дальнейшие направления исследования по данной теме.
Литература
Fiinerty, D. (1996). Project financing. Asset-based financial engineering. New York : John Wiley&Sons.
Kumar, B. R. (2022). Project Finance: Structuring, Valuation and Risk Management for Major Projects. Cham: Springer Nature Switzerland AG.
Nevitt, P., & Fabozzi, F. (2000). Project financing. New York: Euromoney Publications.
Yescombe, E. R. (2013). Principles of Project Finance. New York: Academic Press.
Абрамов, Д. В., & Соколов, Ю. А. (2009). Риски проектного финансирования. π-Economy, 4(81), 26-29. [Abramov, D. V., & Sokolov, U. A. (2009). Risks of project financing. π-Economy, 4(81), 26-29. (In Russian).]
Баринов, А. Э. (2007). Об актуальных проблемах и особенностях международного финансирования инвестиционных проектов. Финансы и кредит, (41), 27-29. [Barinov, A. Eh. (2007). On Current Problems and Peculiarities of International Financing of Investment Projects. Finance and Credit, (41), 27-29. (In Russian).]
Бектенова, Г. С. (2023). Основные риски формирования ресурсной базы проектного финансирования в банковском риск-менеджменте. Дайджест-Финансы, 28(2), 147–161. [Bektenova, G. S. (2023). The Main Risks of Forming the Resource Base of Project Financing in Banking Risk Management. Digest Finance, 28(2), 147-161. (In Russian).] DOI: 10.24891/ea.18.1.151
Данейкин, Ю. В., Тумин, В. М., Иванова, О. П., Костромин, П. А., & Тумин, В. В. (2022). О проектном финансировании организаций и территорий. Инновации и инвестиции, (1), 71–78. [Dainekin, U. V., Tymin, V. M., Ivanova, O. P., Kostromin, P. A., & Tymin, V. V. (2022). About Project Financing of Organizations and Territories. Innovations and Investments, (1), 71-78. (In Russian).]
Едронова, В. Н., & Маслакова, Д. О. (2019). Теоретические и практические аспекты собственного финансирования инвестиций: источник, формы, механизмы, инструменты. Финансы и кредит, 25(2), 480-496. [Edronova, V. N., & Maslakova, D. O. (2019). Theoretical and Practical Aspects of Own Investment Financing: Source, Forms, Mechanisms, Tools. Finance and Credit, 25(2), 480-496. (In Russian).] DOI: 10.24891/fc.25.2.480
Катасонов, В. Ю., Морозов, Д. С., & Петров, М. В. (2001). Проектное финансирование: мировой опыт и перспективы для России. Москва: Анкил. [Katasonov, V. U., Morozov, D. S., & Petrov, M. V. (2001). Project financing: global experience and prospects for Russia. Moscow: Ankyl Publ. (In Russian).]
Куличенков, Н. П. (2022). Проблемы и перспективы финансирования транспортной инфраструктуры с использованием механизмов ГЧП в России на современном этапе. Дайджест-Финансы, 27(4), 404–422. [Kulichenkov, N. P. (2022). Problems and Prospects of Financing Transport Infrastructure using GChP Mechanisms in Russia at the Present Stage. Digest Finance, 27(4), 404-422. (In Russian).] DOI: 10.24891/df.27.4.404
Павельева, Е. А., & Сысоева, Е. Ф. (2014). Организационно-методическое обеспечение процесса секьюритизации активов на российском финансовом рынке. Воронеж: ЦНТИ. [Pavel'eva, E. A., & Sysoeva, E. F. (2014). Organizational and methodological support of the asset securitization process in the Russian financial market. Voronezh: TsNTI. (In Russian).]
Плетнева, А. А., Харламова, Е. Е., & Серединцев, М. А. (2024). Методика оценки кредитоспособности заемщика (на примере строительной организации в России). Финансовый менеджмент, (11-2), 483-491. [Pletneva, A. A., Kharlamova, E. E., & Seredintsev, M. A. (2024). Methodology for assessing the borrower's creditworthiness (using the example of a construction company in Russia). Financial Management, (11-2), 483-491. (In Russian).]
Рублева, Т. А. (2021). Роль проектного финансирования в развитии рынка финансирования недвижимости в России. Финансы и кредит, 27(4), 894–912. [Rubleva, T. A. (2021). The Role of Project Financing in the Development of the Real Estate Financing Market in Russia. Finance and Credit, 27(4), 894-912. (In Russian).] DOI: 10.24891/fc.27.4
Савруков, А. Н., Савруков, Н. Т., & Козловская, Э. А. (2020). Классификация рисков участников проектов на принципах государственно-частного партнерства. Финансы и кредит, 26(5), 1170–1185. [Savrukov, A. N., Savrukov, N. T., & Kozlovskaya, Eh. A. (2020). Risk Classification of Project Participants Based on the Principles of Public-private Partnership. Finance and Credit, 26(5), 1170-1185. (In Russian).] DOI: 10.24891/fc.26.5.1170
Сурков, Г. И. (2000). Применение проектного финансирования в международных программах инвестиций. Москва: ИРЦ Газпром. [Syrkov, G. I. (2000). Application of project financing in international investment programs. Moscow: IPTs Gazprom. (In Russian).]
Сысоева, Е. Ф. (2024). Модели и типы контрактов проектного финансирования организаций. Актуальные проблемы развития хозяйствующих субъектов, территорий и систем регионального и муниципального управления: материалы международной научно-практической конференции. Воронеж, 18 апреля 2024 г. Воронеж : Истоки, 70-75. [Sysoeva, E. F. (2024). Models and Types of Contracts for Project Financing of Organizations. Actual Problems of Development of Economic Entities, Territories and Systems of Regional and Municipal Management: Procedings of International Scientific and Practical Conference, 18 April 2024, Voronezh, Russia. Voronezh: Istoki, 70-75. (In Russian).]
Чернов, А. В. (2020). Проектное финансирование в России: состояние, зарубежный опыт, ГЧП. Финансы и кредит, 26(3), 630–643. [Chernov, A. V. (2020). Project financing in Russia: state, foreign experience, GChP. Finance and Credit, 26(3), 630-643. (In Russian).] DOI: 10.24891/fc.26.3.630
Юмангулов, Р. Г. (2024). Глобальный рынок проектного финансирования: актуальные проблемы и перспективы развития. Финансовый менеджмент, (4), 150-161. [Umangulov, R.G. (2024). Global project finance market: current problems and development prospects. Financial Management, (4), 150-161. (In Russian).]. DOI: 10.61726/3158.2024.72.45.001
