Об учете факторов устойчивого развития в финансовом моделировании инвестиционных проектов

  • Ольга Владимировна Ефимова Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации https://orcid.org/0000-0002-3574-6916
Ключевые слова: Факторы устойчивого развития, финансовая модель, ESG интеграция, инвестиционные решения

Аннотация

Предмет. Разработка финансовых моделей является важнейшим инструментом инвестиционного анализа, позволяющим дать оценку коммерческой привлекательности проектов с учетом рисков их реализации. Важнейшие риски, которые оказывают влияние на ключевые параметры финансовой модели многих инвестиционных проектов, связаны с факторами устойчивого развития. В статье исследуются вопросы учета влияния факторов устойчивого при разработке финансовых моделей инвестиционных проектов.
Метод. В процессе исследования применялись методы логического, статистического, финансового анализа. Использовались данные финансовой отчетности, составленной на основе МСФО, раскрытий и презентаций для инвесторов, представленных на их сайтах, а также публичной нефинансовой отчетности российских компаний (отчетов об устойчивом развитии, интегрированной отчетности), данные по показателям ЦУР Росстата, аналитических и рейтинговых агентств, результаты проводимых на международном уровне исследований и рекомендации профессиональных организаций
Цели. Комплексное исследование проблемы разработки финансовой модели с учетом требований, рисков и возможностей устойчивого развития в интересах принятия инвестиционных решений.
Результаты. Количественная оценка финансовых последствий влияния ESG факторов на параметры финансовой модели требует подробных эмпирических исследований по широкому кругу критериев. Отсутствие прозрачности как в используемой методике анализа, так и в данных, используемых для оценки влияния ESG факторов на финансовые показатели инвестиционного проекта, препятствует развитии методологии инвестиционного анализа и широкому распространению лучших практик. В целях выработки общего подхода и как обобщение результатов проведенного исследования рекомендована последовательность процедур интеграции ESG факторов при разработке финансовой модели.

Скачивания

Данные скачивания пока не доступны.

Биография автора

Ольга Владимировна Ефимова, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации

Д-р экон. наук, профессор, профессор департамента бизнес-аналитики.

Литература

Efimova, O.V. & Rozhnova, O.V. (2021) On the integration of issues of sustainable development into the system of university graduate training (on the example of accounting and analytical specialty). Modern economics: problems and solutions. 4, 8–19. DOI: 10.17308/meps.2021.4/2571 (In Russian)

Efimova, O. V. (2020). Formation of information on cash flows for the purpose of investment decisions. Proceedings of Voronezh State University. Series: Economics and Management. 2, 116-130. DOI: 10.17308/econ.2020.2/2895 (In Russian)

Lyubushin, N.P., Babicheva, N.E., Igoshev, A.K. & Kondrashova, N.V. (2015) Modeling sustainable development of economic systems of various hierarchical levels based on the resource-based approach Economic analysis: theory and practice. 48 (447), 2-12. (In Russian)

Malyshenko, V.A., & Malyshenko, K.A. (2018) Modeling the complex financial stability of a corporation in the era of global economic crises Economic and social changes: facts, trends, forecast. 11 (2), 127-143. (In Russian)

Amel-Zadeh, A. & Serafeim, G. (2017) Why and How Investors Use ESG Information: Evidence from a Global Survey. Harvard Business school. Working paper. 74 (3), 87–103.

Barnett, M. & Salomon R. (2006) Beyond dichotomy: The curvilinear relationship between social responsibility and financial performance Strategic Management Journal. 27 (11), 1101-1122.

Busch, T., Bauer, R. & Orlitzky, M. (2016) Sustainable Development and Financial Markets: Old Paths and New Avenues. Business and Society. 55 (3), 303-329, DOI: 10.1177/0007650315570701.

Cheng, B., Ioannou, I. & Serafeim, G. (2014) Corporate Social Responsibility and Access to Finance. Strategic Management Journal. 35, 1-23.

Clark, G., Feiner, A. & Viehs M. (2015) From the stockholder to the stakeholder: how sustainability can drive financial performance. University of Oxford. DOI: 10.2139/ssrn.2508281

Dhaliwal, D., Zhen Li, Tsang, A. & Yang, Y. (2011) Voluntary Nonfinancial Disclosure and the Cost of Equity Capital: The Initiation of Corporate Social Responsibility Reporting. The Accounting Review. 86 (1), 59-100.

Eccles, R. G., Ioannou, I., & Serafeim, G. (2013) The Impact of Corporate Sustainability on Organizational Processes and Performance. Management Science. 60 (11), 2835–2857.

Efimova, O.V. & Koroleva, D.A. (2019) Development of a financial analysis tool: risk assessment in the process of studying in the investment projects efficiency. Humanitarian Balkan Research. 3 (4), 57-61.

Friede, G., Busch, T. & Bassen, A. (2015) ESG and financial performance: aggregated evidence from more than 2000 empirical studies. Journal of Sustainable Finance and Investment. 5 (4), 210-233.

Goss, A. & Roberts, G. (2011) The impact of corporate social responsibility on the cost of bank loans. Journal of Banking & Finance, Elsevier. 35 (7), 1794-1810.

Khan, M., Serafeim, G. & Yoon, A. (2015) Corporate Sustainability: First Evidence on Materiality. The Accounting Review. 91 (6), 1697-1724.

Schramade, W. (2016) Integrating ESG into valuation models and investment decisions: the value driver adjustment approach Journal of Sustainable Finance & Investment. 6 (2), 96–111.

Van Burren, Plantinga, A. & Scholtens, B. (2016) ESG Integration and the Investment Management Process: Fundamental Investing Reinvented. Journal of Business Ethics. 138 (3), 525–533.

Опубликован
2021-05-15
Раздел
Бухгалтерский учет, статистика